レバレッジド・バイアウト、知らないと損！株式最新ガイド

特集：

2008/05/15 日記<レバレッジド・バイアウト>

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レバレッジド・バイアウト

レバレッジド・バイアウト（Leveraged Buyout)とは、企業買収の手法の一種。LBOとも略される。

概要

LBOとは、買収先の資産及びキャッシュフローを担保に負債を調達し、買収後に買収した企業の資産、キャッシュフロー等で返済をしていくM&A手法である。少ない資本資金で、大きな資本の企業を買収できる。

事例

1962年に、米国バージニア州リッチモンドのアルベマール コーポレーション|アルベマール ペーパー マニュファクチャリング カンパニーが2億米ドルを調達しエチル コーポレーションを買収した。エチル コーポレーションはアルベマールの13倍の規模だった。1962年のこの取引は当時では過去最大のLBOだったhttp://www.newmarket.com/About+NewMarket/Our+History.htm。主なLBOでは、米国のバイアウト・ファンド|ファンドであるKKR （Kohlberg Kravis Roberts ＆ Co.）による、1988年のRJRナビスコの買収が世界最大といわれている。（総額300億ドル超、負債の調達比率8割）また、日本で代表的なものでは、ソフトバンクによるボーダフォン日本法人（現・ソフトバンクモバイル）の買収が過去最大で、買収総額１兆７千億円のうち半分強に当たる１兆円をLBOにより調達した。この他にも総額2000億円以上の、リップルウッド・ホールディングス|リップルウッドによる日本テレコム（現ソフトバンクテレコム）の買収、カーライルによるDDIポケット（現ウィルコム）の買収などがあげられる。堀江貴文率いるライブドアが、フジテレビジョンに対して、LBOを仕掛けるとの耳目が集まった。他にも中堅電気機器メーカー・川崎電気（現在のかわでん、2000年9月に倒産）がソフトバンク・インベストメント（現在のSBIホールディングス及びSBIインベストメント）傘下にあるファンドの支援を受けたときも、この手法を採用した。

実際に同社は、2004年11月にはジャスダック証券取引所|ジャスダック市場への再上場を果たすまでに至った。映画「プリティ・ウーマン」では、リチャード・ギア演じる実業家が、造船会社を買収して買収先の資産を売却して利益を得ようと、LBOを仕掛けている。

参照

関連項目

マネジメント・バイ・アウト (MBO,Management Buyout)

Quotation:Wikipedia - Article - History 　License:GFDL

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